第二十三期
[投资玮麟]

[技术分析是万能吗？]

技术分析(Technical Analysis)是一种把投资者集体行为量化及图象化的一种分析方法，它主要用来捕捉市场的心理。若你相信市场并不是有效率而且人不是完全理性的话，那你应该会相信技术分析的功能。市场上大部分投机者会利用技术分析来选股从而买卖股票，基于技术分析的方便及易用，很多人对它趋之若鹜。市场上可供应用的技术分析工具数之不尽，比较容易掌握的有阴阳烛、形态分析、XO图；较为复杂的有不同类型的量化分析、波浪理论以及充满神秘色彩的江恩学说。当然每种分析方法都有其优劣之处，有些过于主观、有些适合用于趋势市、有些则适合用于横用整固市况，所以一名出色的技术分析者应要因应不同的市况来转换不同的分析工具。

对笔者而言，技术分析大致可简单分为两类: 趋势策略(Momentum Strategy)及转势策略(Contrarian Strategy)。前者分析相信资产回报会顺势而行，简单而言若今天A股票的回报是正，那明天的回报也较大机会是正；相反后者则认为资产回报会逆势而行，若今年资产回报是正的话，明年就较大机会为负数。市场上趋势的分析工具大多为量化分析工具，如一系列移动平均线的分析工具正正是表表者；转势分析方面，较多应用到形态及阴阳烛分析。事实上，现时科技发达，想测试自家的技术分析是吾有效并不困难，分析员可把自家的分析方法系统化放进软件中进行Backtest以测试一下分析方法的盈利能力。

事实上，技术分析也不是万能的，在经济下行周期，买了一只板块不受惠的股票，纵使有技术分析帮助出入，但下跌的机率也大于上升机率。笔者惯常做法时先从基本面作分析：认清经济周期、资金去向、受惠板块以及选对股票，最后才以技术分析作辅助出入。

原文连结：http://www.maccpnews.com/NewInfo.aspx?id=16773&typeid=40

笔者：
郭玮旺博士（香港科技大学霍英东研究院客席讲师）
梁麟慰（卡顿书院金融系讲师及研究主任）

免责声明：以上内容是笔者对股市及股票之看法，并不涉及投资建议，投资前请自行分析及评估自己可以承受之风险。